Вступление
Как показала история, первичное размещение акций иногда может быть очень прибыльным делом.
Первичное размещение акций на рынке всегда вызывает повышенный интерес у инвесторов.
Особую популярность этот процесс приобрел в конце 1990-х, когда мировые рынки стремительно росли. Основной причиной этого было развитие технологических компаний, которые появлялись в то время одна за другой, делая своих основателей миллионерами порой за одну ночь. Еще месяц назад многие из этих молодых ребят, среди которых были даже студенты, зарабатывали себе на жизнь, создавая Интернет-сайты, а спустя месяц они становились неслыханно богатыми, и их состояния нередко превосходили бюджет многих развивающихся стран.
Как и почему это происходило? Основной причиной этого, безусловно, было первичное размещение (IPO), которое в то время совпало с особой популярностью электронного бизнеса.
Что же такое первичное размещение, и каким образом люди становились богатыми так быстро? А самое главное – возможно ли простым смертным, например нам с вами, стать участниками первичного размещения?
Ответы на эти и другие вопросы, касающиеся первичного размещения акций на трейдер фондовом рынке, вы узнаете в этом разделе.
Тем из вас кто плохо знаком с трейдер фондовыми рынками будет намного легче осваивать этот материал, если сначала вы познакомитесь с разделами, посвященными акциям и брокерам.
Что такое первичное размещение
Рано или поздно большинство частных компаний становятся публичными. Какая цель этого процесса и кому это выгодно?
Первичное размещение акций на рынке (Initial Public Offering – IPO) – это первая продажа акций компании всем желающим, т.е. инвестора и трейдерам.
Когда компания хочет привлечь финансы для своего бизнеса, она может это сделать двумя способами: либо выпустить долговые обязательства, которые называются облигациями или бондами, либо выпустить акции.
Все компании можно разделить на две большие группы – частные компании и публичные компании.
Частные компании имеют владельцев, небольшое число акционеров, и лишь малая часть информации об этой компании может быть доступна всем остальным. Мы привыкли называть такие компании закрытыми акционерными обществами (ЗАО). Создать такое общество может практически каждый. Для этого следует вложить немного денег, оформить необходимые документы и следовать законам, регулирующим деятельность подобных организаций.
Большинство малых бизнесов являются именно частными компаниями. Тем не менее нередко встречаются частные компании, которые очень сложно назвать малым бизнесом. Наглядным примером такой компании является IKEA, мебельные супермаркеты которой находятся по всему миру.
Как правило, купить акции частной компании невозможно, что лишает инвесторов возможности в нее инвестировать.
Публичные, или общественные компании относятся к тем компаниям, которые продали хотя бы часть своего бизнеса людям и торгуют своими акциями на трейдер фондовом рынке.
Публичные компании имеют тысячи акционеров и обязаны выполнять определенные правила и законы, регулирующие и контролирующие их деятельность. Они должны иметь совет директоров и ежеквартально подавать отчет о своем финансовом состоянии. Такие компании мы называем открытыми акционерными обществами (ОАО).
В каждой стране существует специальная Государственная комиссия, которая контролирует общественные компании, ценные бумаги которых торгуются на трейдер фондовом рынке.
Для инвесторов самым привлекательным в общественных компаниях является то, что при наличии денег вы можете их свободно инвестировать в такую компанию. Даже если вы злейший враг президента компании, никто не запретит вам в нее инвестировать, поскольку акции публичной компании размещены на открытом рынке и доступны всем желающим.
Почему компании становятся публичными?
Основная цель выхода комраний на публику – привлечение немалых денег. К сожалению, маленький трейдер и инвестор не всегда может получить от этого выгоду.
Основной причиной выхода любой компании на публику (продажи своих акций народу) является привлечение денег или, как зачастую случается, привлечение больших денег. Помимо этого, компании стремятся стать публичными, поскольку это открывает перед ними определенные возможности в финансовых вопросах:
• Из-за повышенной известности в обществе публичные компании могут привлечь больше инвесторов, когда они выпускают долговые ценные бумаги – бонды.
• Если компания пользуется спросом на рынке, она всегда может выпустить дополнительные акции, тем самым привлекая дополнительные средства.
• Становится проще осуществлять слияния и поглощения других компаний, поскольку для расчета также могут быть выпущены дополнительные акции.
Кроме того, находиться в списке одного из основных мировых трейдер фондовых рынков всегда считалось очень престижно. Поэтому далеко не каждая частная компания может претендовать на это. Для того чтобы получить возможность выпускать свои акции на трейдер фондовом рынке, компания должна придерживаться определенных норм и иметь устойчивое финансовое состояние.
К сожалению, Интернет внес свои изменения в эти правила.
В конце 1990-х на американских рынках компании, которые становились публичными, больше не должны были иметь стабильной финансовой основы и истории. Вместо этого первичные размещения совершались маленькими, только образовавшимися бизнесами, желающими получить толчок к расширению. В принципе ничего непристойного в желании развить свой бизнес нет. Но все дело в том, что эти компании за свою короткую историю не сделали никакой прибыли и даже не планировали стать прибыльными в ближайшем будущем. Они были основаны на венчурном капитале, и их основная надежда была на общей волне популярности технологических компаний трейдер хоче продать свои акции, набить карманы и затем будь что будет. Так впоследствии и произошло. Ослепленные общим ажиотажем инвесторы скупали все, что в тот момент появлялось на рынке, и когда в 2000 г. этот мыльный пузырь лопнул, начались массовые потери денег.
Следует всегда помнить, что первичное размещение – это продажа акций, и она ничем не отличается от продажи китайского товара дистрибьюторами на улице. Если вы сможете убедить людей купить свои акции, вы заработаете много денег, но это вовсе не означает, что вместе с вашей компанией также будут зарабатывать и ваши инвесторы. Поэтому, если вы инвестируете свои деньги в компанию и хотите, чтобы впоследствии она приносила вам прибыль, будьте уверенны в том, что эта компания умеет зарабатывать деньги своим инвестора и трейдерам и что она доказала это своей историей.
Как стать учасником первичного размещения
Непонятное слово «андеррайтинг» означает процесс выхода компании на рынок для трейдера. Как это происходит и каким образом вы можете принять в этом участие.
Для того чтобы принять участие в процессе первичного размещения, или же, иными словами, приобрести акции компании по цене выпуска, следует знать, как они выходят на рынок для трейдера.
Существует два основных способа выхода компании на рынок для трейдера.
Первый способ – самостоятельный, когда компания без помощи каких-либо посредников заботится о том, чтобы ее акции были раскуплены инвестора и трейдерами.
Второй способ, который является более привычным и популярным, – это когда в данном процессе участвует так называемый посредник между компанией и инвестора и трейдерами. Как правило, таким посредником является инвестиционный банк.
Этот процесс принято называть гарантированным процессом размещения ценных бумаг на рынке (Underwriting). Помимо акций, с помощью этого процесса могут размещаться также долговые ценные бумаги – бонды.
Как этот процесс происходит?
Компания и инвестиционный банк встречаются и обсуждают вопросы сделки. К таким вопросам обычно относятся следующие: сколько денег компания планирует привлечь, какие ценные бумаги будут выпускаться и т.д.
Как мы уже упоминали, этот процесс считается гарантированным для компании. Это означает, что инвестиционный банк договаривается с компанией о покупке всех или оставшихся акций компании самостоятельно и затем перетрейдер продает их другим инвестора и трейдерам.
Кроме того, существуют так называемые негарантированные договоры между инвестиционным банком и компанией, когда банк обещает сделать все возможное по продаже акций или облигаций компании инвестора и трейдерам, но в то же время не обещает гарантированной продажи.
Некоторые банки не берут на себя всей ответственности по распространению ценных бумаг компании и образовывают синдикат, в котором к процессу подключаются другие финансовые учреждения.
После того как обговорены все вопросы, информация о сделке предоставляется для утверждения Государственной комиссии. Неизвестными на данном этапе остаются только цена и дата выпуска акций, которые банк и компания устанавливают после того, как исследуют состояние рынка, интерес со стороны инвесторов и т.д. После того как наступает срок выхода на рынок для трейдера, акции продаются инвестора и трейдерам.
Как видите, обычному инвестору оказаться в первых рядах очень сложно, хотя шансы все-таки есть, если вы являетесь клиентом банка, который участвует в процессе размещения.
Следует отметить, что особой выгоды в приобретении акций компании на первичном размещении может и не быть. Да, несомненно, это было очень выгодно в конце 1990-х, но времена меняются, и сейчас акции новых компаний с таким же успехом могут падать в цене и на первичном размещении. Поэтому данный подход является довольно спекулятивным. Мы еще раз советуем вам инвестировать в компании, которые уже доказали, что умеют зарабатывать деньги.
На что следует обращать внимание
Совсем не обязательно, что после первичного размещения цена на акции компании пойдет вверх. Будьте готовы к совсем обратному процессу.
Если вам все-таки удалось приобрести акции новой компании, обращайте внимание на следующие моменты, которые помогут вам избежать дальнейших потерь.
Период ожидания
Если вы обратите внимание на графики компаний, которые вышли на открытый рынок для трейдера, то заметите, что очень часто после нескольких месяцев (или лет) цена на акции начинает резко падать. Как правило, это последствие так называемого периода ожидания. Что это такое?
При заключении контракта между компанией и инвестиционным банком сотрудники компании подписывают контракт, в котором обязуются не продавать свои акции в течение определенного времени (обычно от 3 до 24 месяцев). Когда этот период заканчивается, сотрудники получают право продавать свои акции, что зачастую приводит к массовым продажам и негативно влияет на цену акций на открытом рынке. Если вы будете знать, когда у компании, акции которой вы держите, этот период истекает, то сможете подготовиться к серьезным изменениям.
Отсутствие истории
На рынке может быть очень мало доступной информации о состоянии новой компании. Поэтому внимательно изучайте документацию, которая выпускается при первичном размещении. Обращайте также особое внимание на то, какой банк занимается размещением. Размещением перспективных компаний, как правило, занимаются солидные банки и брокерские конторы, которые имеют возможность хорошо разрекламировать новые акции. Более осторожно относитесь к маленьким инвестиционным банкам, поскольку они могут согласиться размещать любую компанию.
Избегайте рекламных компаний
Процесс первичного размещения – это рекламная компания, и все, кто в ней участвуют, – продавцы. Основная задача любого первичного размещения – привлечь как можно больше покупателей. И поскольку первичное размещение происходит один раз в жизни компании, она старается приложить максимум усилий, чтобы этот процесс прошел как можно удачнее. Безусловно, многие компании предполагают, что цена их акций после выпуска будет расти. Но многие первичные размещения заканчиваются падением цены к концу года. Поэтому, если вы не трейдер, не покупайте акции только потому, что они впервые выходят на рынок для трейдера, покупайте их только потому, что они являются хорошим инвестментом.
Отдельное направление
Нередко компании создают свои дочерние предприятия, которые становятся самостоятельными бизнесами. Могут ли эти предприятия представлять интерес для частного инвестора и трейдера?
Когда большие компании решают сделать одно из своих направлений отдельным бизнесом, они могут выпустить новые акций, что, в свою очередь, будет выглядеть так же, как и первичное представление новой компании.
При отделении своего направления от основной структуры вновь созданная компания ведет всю документацию, а также показывает прибыль и расходы отдельно от своего прародителя, что делает ее полностью самостоятельной компанией.
Этот процесс отделения называется Tracking Stocks, что означает выпуск новых акций. Обычно это делается для того, чтобы отделить направление с высоким потенциальным ростом и большими потерями от основных финансовых отчетов компании. И самое главное, если акции новоиспеченной компании значительно «взлетят» в цене, компания-прародитель сможет ее поглотить, оперируя акциями вместо наличности.
Основное отличие компаний-отделений от обычных компаний заключается в том, что, покупая акции таких компаний, вы не имеете права голоса и у этих компаний нет своего совета директоров, который следит за правами на акции. В этом случае инвесторы могут ощущать себя акционерами второго класса. Но это вовсе не означает, что подобные компании не могут быть хорошим инвестментом. Если вы не планируете принимать участия в собраниях акционеров, акции таких компаний будут для вас такими же, как и все остальные.
Заключение
Повторим самые основные моменты всего раздела.
В заключение этого раздела повторим все, что вы узнали о первичном размещении ценных бумаг на рынке.
• Первичное размещение – это первая продажа акций компании на рынке.
• Компании делятся на частные и публичные.
• Компания становится публичной, когда она трейдер продает свои акции на открытом рынке.
• Первичное размещение позволяет компании привлечь деньги и получить много прочих дополнительных преимуществ.
• Стать участником перспективного первичного размещения очень сложно (или невозможно).
• Компании нанимают посредников в виде инвестиционных банков для осуществления размещения.
• Процесс размещения включает в себя предоставление документов государственной комиссии.
• Компанию, совершившую первичное представление своих акций, очень сложно анализировать из-за отсутствия достаточной информации.
• Период ожидания не позволяет сотрудникам компании продавать свои акции в течение определенного времени.
• В конце этого периода акции могут резко понизиться в цене.
• Следует помнить, что первичное размещение стараются сильно разрекламировать. Не поддавайтесь воздействию этой рекламы.
• Компания может организовывать различные направления своего бизнеса в отдельные компании. Инвестирование в акции этих компаний урезает акционеров в правах, но не лишает возможности сделать прибыль.
В нашей школе инвестора и трейдера вы можете получить более полную информацию о первичном размещении, а также научиться профессионально инвестировать.